10分钟读完《客户的游艇在哪里》｜教你识破证券投资顾问的伎俩

详情内容

华尔街的起源是一棵法国梧桐，买方和卖方以前在那里碰头。那棵树完美地起到了一个市场的作用，成了想做金融生意的人必去之地，在那里，交易的步骤也逐渐固定并被大家熟知。但很快经纪人转向附近的咖啡馆碰头，并开始在金融交易中加入预测，接下来发生的事是几乎大多数预测都给客户带来了损失，如果客户不幸相信了的话。绝大多数经纪人认为作出预测是自己在为客户服务，属于本职工作。客观的说，很多客户也会主动谋求、咨询这样的预测。现实中我们可以看到那些听所谓专家预测来购买股票的客户，大多都处于亏损状态。

一般来说，长期持有是有利于投资者的，因为可以节省交易费用，前提是购买的是有价值的企业的证券。然而这样却是对经纪人不利的，因为长期持有的话他们就得不到佣金收入，没有钱支付他们的生活费、账单和贷款。所以经纪人会进行频繁地交易，当然是尽量避免给委托人造成亏损的情况下。然而，当他们自己与委托人的利益有冲突的时候，他们往往会选择偏向自己利益的决策（在国外，经纪人可以用自己的钱交易，同时替客户交易）。例如，在行情不利的情况下，如果经纪人和客户都持有同一只股票，经纪人会将自己的出售排在前面。

这是显而易见的。一些比较合理的代理投资人的做法是，和委托人签订协议，只有投资回报率超过6%的情况下才收取佣金，而且分享超过6%的那部分增长的25%，这样就把代理人和委托人的利益完全绑定在了一起。（PS：国内不允许经纪人代客理财） 施维德指出，不同类型的投资者对自己的投资理念往往抱有偏执，有些人尽管可能会被他的投资理念所害，然而他抱怨的绝对不会是自己的思想，相反他会责怪现实的社会环境或者其他的投资者的操作。

一些投资者谈论期货交易优于股票交易的原因——上涨可以赚钱，下跌也可以赚钱——但是这种观点并不全面，事实是：上涨的时候也可以亏损，下跌的时候也会亏损，如果你操作错误的话。还有一个最大的声音就是关于价值投资的可行性问题，即使现在巴菲特使用价值投资获得如此巨大的成功，美国那边也有许多人还在质疑价值投资在美国市场可不可行。施维德有一个很有趣的观点：投机就是努力把小钱变成大钱的行为；投资是努力防止大钱变成小钱的行为。这就是二者在心态上的区别。投资就是避免亏损，这是出于安全的考虑，也是首要的法则。

这是所有价值投资购买证券的出发点，安全边际就是出于这样的投资思想的前提下提出的一个最行之有效的方法。投资首要的想法不是要获利，而是要规避通胀的亏损，获利只是拥有了正确理念采取正确行动后顺理成章的事情。然而，投机者却多是希望自己能够把小钱很快地变成大钱，采用许多方法，比如杠杆豪赌，或许他们可能会有1~2次幸运的中奖，但结果却往往都是悲惨的。就像《股票作手回忆录》杰西·利维摩尔的投资生涯中，数次成功，也数次破产，在最后一次破产后忍不住饮弹自杀了。

很多投资者总是一直持有股票，即使卖出也会很快买入另一股票。他们绝不能容忍账户上有钱，不论其时间多么短暂。万一股价上涨呢？假如他们打一晚上桥牌（每局0.25美分）输了17美元，就会垂头丧气地回家。但可能在同一天，股市的轻微下跌使他们损失500美元，他们却并不在意，因为他们心爱的股票还在。虽然每当股市崩盘他们也随之崩溃。还有的投资者如果手里有点钱，无论是2500美元还是25万美元，他都希望利用这笔资本再加上他的头脑和努力赚到更多。他很乐意去“工作”，实际上他坚持这样做。